五大财务指标透视年报
发掘供给侧改革主题投资机会
编者按
随着年报披露高潮的来临，一些业绩持续增长，成长性高的个股，激情迸发，成为市场中一道独特风景。据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，沪深两市共有家公司披露年年度财务报告，其中家公司年实现净利润增长，占比达64.03%。
可以看到，在“十三五”规划纲要、政府工作报告的指引下，各行各业已发起供给侧改革攻坚战。供给侧结构性改革的五大任务是“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”，其中“去产能”居首位。今日本版特从现金流、营业收入增长率、产品库存周转、资产负债率、毛利同比增长率等五大财务指标梳理年报脉络，挖掘交通运输、房地产、食品饮料、传媒和休闲服务等相关行业在经济结构调整中潜在的投资机会，以飨读者。
本报记者张颖任小雨乔川川莫迟
现金流
纺织服装等五行业最有“钱景”
经营性现金流的增长是企业盈利增长的前兆，也是最能反映上市公司经营能力和支付能力的一个指标，因而成为重要的选股指标。据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，沪深两市共有家上市公司公布了年年报，其中，有家公司的经营活动性现金流量净额实现了不同程度的增长（剔除银行和非银金融等行业的上市公司），表明这些公司的经营性现金流出现了改善。
值得注意的是，从已公布的上市公司年年报来看，近六成公司现金流状况同比改善，其中，纺织服装、食品饮料、交通运输、传媒、房地产等五大行业“不差钱”个股数量占行业内已披露年报总数比例居前，占比分别达到84.21%、78.95%、72.73%、70.59%和70.59%，成为最有“钱景”的行业。
纺织服装行业去年“不差钱”公司数量占比最高，达到84.21%，“不差钱”公司数量为16家，其中，嘉欣丝绸、山东如意、希努尔、新澳股份、大杨创世、柏堡龙、红豆股份、伟星股份、棒杰股份等公司年经营活动性现金流量净额同比均实现增长，分别达到.51%、.02%、.79%、.02%、76.03%、30.47%、21.61%、2.16%和0.82%。另外，上海三毛、华茂股份、浙江富润、步森股份、搜于特、三毛派神、华斯股份等7家公司年经营活动性现金流量由负转正。
食品饮料行业去年“不差钱”公司数量占比排名第二，“不差钱”公司数量为15家，除贝因美年经营活动性现金流量由负转正之外，其余的梅花生物、龙大肉食、金字火腿、皇氏集团、得利斯、科迪乳业、承德露露、凯撒旅游、洽洽食品、贵州茅台、桃李面包、金徽酒、汤臣倍健、燕塘乳业等14家公司年经营活动性现金流量净额同比均实现增长。
交通运输行业去年“不差钱”公司数量占比排名第三，“不差钱”公司数量为16家，除宋都股份年经营活动性现金流量由负转正之外，其余的厦门港务、大连港、招商轮船、海南航空、澳洋顺昌、大众交通、营口港、外运发展、重庆路桥、重庆港九、深圳机场、中信海直、天津港、现代投资、上海机场等15家公司年经营活动性现金流量净额同比均实现增长。
传媒行业去年“不差钱”公司数量占比排名第四，“不差钱”公司数量为12家，其中，松辽汽车、三七互娱、乐视网、天神娱乐、游族网络、天舟文化等6家公司年经营活动性现金流量净额同比均实现增长。同时，年经营活动性现金流量由负转正公司包括北纬通信、华谊兄弟、中青宝、万家文化、新文化、印纪传媒。
房地产行业去年“不差钱”公司数量占比排名第五，“不差钱”公司数量为26家，其中，哈高科、世茂股份、新潮实业、苏宁环球、万业企业、绵世股份、中国国贸等7家公司年经营活动性现金流量净额同比均实现增长。
从二级市场表现来看，上述只“不差钱”的个股中，有只个股上周表现跑赢大盘（上证指数同期上涨0.82%），其中，有43只个股上周累计涨幅均超过10%，而众兴菌业、合肥城建、汇金股份、财信发展、豫光金铅和新联电子等个股期间累计涨幅更是超过20%。
营业收入增长率
逾六成公司营业收入同比增长
据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，沪深两市共有家公司公布了年年报，其中，有家公司年营业收入同比实现增长，占比60.93%。其中，有33家公司去年营业收入同比增长实现翻倍，而松辽汽车、万家文化、当代东方、三七互娱、道博股份、市北高新、同花顺、东方财富、华昌达、宝德股份、英唐智控等公司去年营业收入同比增长均在2倍以上，分别达到.45%、.57%、.74%、.43%、.55%、.90%、.91%、.59%、.52%、.69%、.93%。
上述家公司中，有家公司年营业收入和净利润同比均实现增长，而当代东方、道博股份、同花顺、三七互娱、东方财富、招商轮船、美好集团、市北高新、飞乐音响、松辽汽车、宝德股份、光大证券、星星科技、东方证券、万家文化、国金证券、招商证券、东旭光电、广发证券、西南证券、星美联合、科达股份、*ST华赛、华昌达等24家公司去年营业收入和净利润同比实现增长均超%，上述24家公司净利润同比增长分别达到.79%、9.28%、.35%、.74%、.79%、.91%、.64%、.54%、.81%、.42%、.17%、.57%、.49%、.64%、.29%、.88%、.33%、.04%、.55%、.22%、.38%、.80%、.72%、.99%。
值得注意的是，在这家公司中，有家公司发布今年一季报业绩预告，有家公司业绩预喜，其中，47家公司今年一季度业绩最大增长幅度超%，而英唐智控、旋极信息、牧原股份、苏大维格、东方日升、宝德股份、浩宁达、智光电气、当升科技等9家公司预计年一季度净利润同比增长均在5倍以上，分别达到.05%、.00%、.11%、.00%、.27%、.87%、.71%、.10%、.61%。
截至目前，英唐智控今年一季报业绩预告表现最好，公司预计年1月份至3月份净利润为万元至万元，比上年同期增长.32%至.05%（上年同期净利润为97.56万元），主要原因是公司战略调整阶段性工作已基本完成，相关效益已开始体现；同时，公司一季度进行股权转让带来收益。以上原因使得公司业绩同比增加。非经常性损益对净利润的影响金额为万元左右。
从行业角度来看，上述家公司去年营业收入同比实现增长主要集中于国防军工、非银金融、计算机、传媒等四大行业，上述四行业营业收入同比增长公司数量占行业内已披露年报公司总数比例居前，分别为.00%、90.00%、85.29%、82.35%，营业收入同比增长公司数量分别为7家、18家、29家、14家。
存货周转率
逾四成公司存货周转加快
存货周转率是衡量上市公司资产管理能力高低的一个重要指标。通过这个指标，人们能看到企业的产品从购入原材料、投入生产、销售回收等各个环节的管理状况，成为企业资产运作效率的直接体现。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用时间越短，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。
据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日收盘，已有家公司公布了年年报，在家具有可比性的公司中，有家公司去年的存货周转率较前年有不同程度的提高，占比42.09%。
具体来看，医药生物行业公司人民同泰存货周转率从前年的1.59次增至去年的11.39次，周转明显加快，而房地产行业公司市北高新存货周转率从前年的0.05次增至去年的0.25次。此外，三七互娱、南京中北、华信国际、当代东方、冠昊生物、英唐智控、西藏矿业、键桥通讯、罗平锌电、众信旅游和美好集团等个股去年存货周转率较前年增长均在1倍以上。
而从存货周转率提升的公司家数占行业内已披露年报公司家数占比来看，居前的行业有：传媒、通信、休闲服务、食品饮料、采掘、房地产、公用事业、国防军工和交通运输，比例均在50%以上。
在上述行业中，房地产作为国家提出去库存的重点领域，板块未来表现也仍值得
